구 삼성물산의 자체 상승 가능성은 배제하고 주식매수청구권 행사시와만 비교 계산해봤습니다.

합병비율
제일모직:삼성물산=1:0.35

1/0.35=2.86
즉 삼성물산 2.86주를 모아서 제일모직 1주와 바꿈.

합병 반대자들에게는 주식매수청구권이 주어지죠.
이를 행사했을때 받을 수 있었던 금액 57,234원/주

그러면
통합 삼성물산(제일모직) 1주가 얼마일때 주식매수청구권 행사시보다 손해인가?

2.86×57,234=163,689원...

통합 삼성물산의 주식이 약 16만4천이하로 떨어지면 주식매수청구권행사보다 손해네요.