실질금리 상승세 : 금리 안정 확인될 때까지 당분간은 위험관리

9월 FOMC 이후 안정화될 것이라 생각했던 미국채 금리가 박스권을 가열차게 돌파, 금융시장이 재차 균열 조짐을 보이고 있다. 미국채 10년물 기준으로 보면, 박스권 상단을 뚫은데다 2014년 고점도 넘어섰기 때문에 2010년 수준인 3.8%까지 바로 올라갈 수 있다는 의견도 있다.

경험적으로 보면 국채금리 상승이 진정될 때까진 위험관리가 최선이다. 특히 이번에는 기대 인플레이션(breakeven rate)은 거의 움직이지 않은 상태에서 실질금리만 올랐기 때문에 경기회복에 따른 자연스런 결과라고 해석하기 어렵다. 실질금리 상승은 조달비용 상승을 의미, 투자와 소비 위축으로 연결되기 때문이다.

- 한국투자증권 박소연